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一文科普上市新方法 DPO,与 IPO 相比有何不同

企业选择哪种方式上市没有短长之分,只有适合与不适合>>>

lazy - 一文科普上市新方法 DPO,与 IPO 相比有何不同

周四美国加密货币交易所Coinbase通过官方博客发布公告,称其计划通过直接上市的方式上市。

在公告中Coinbase表示,“Coinbase将根据a类普通股的直接上市计划成为一家上市公司。此类上市预计将依据美国证券交易委员会(SEC)的S-1注册表格。Coinbase此前已在2020年12月17日宣布向SEC提交了一份S-1表格的注册声明。根据市场和其他条件,S-1表格预计将在SEC完成审查程序后生效。

直接公开发行(DPO),又称直接上市,是一种使公司股票公开交易但没有银行帮助做首次公开发行(IPO)的方法。在此之前,著名音乐服务应用商Spotify同样也是以直接上市的方式登陆纽交所。

相比较大多数投资者熟知的首次公开发行(IPO),直接上市(DPO)也渐渐成为一些公司的发行选项。那什么是DPO呢?

DPO直接上市是首次公开发行(IPO)的一种替代选择,公司不用与投资银行合作承销发行的股票。虽然放弃了承销商提供的安全网来以更快、更便宜的方法筹集资金,但开盘价将完全取决于市场的需求并受潜在市场波动的影响。

直接上市不像首次公开发行(IPO)对外筹集资本,而是公司雇员和投资者将其拥有权转换为股票,然后在股票交易所挂牌。股票一旦上市后,公众可以购买股份,而现有的投资者可随时兑现,而不用像传统的IPO有锁定期。

公司为什么会选择直接上市?尽管DPO不常见,但其仍具有一些优势。

从财务角度来看,由于没有承销程序,因此公司可以节省投资银行收取的费用,也无需直接上市发行新股。如果公司不需要筹集资金,也可以避免摊薄现有股东的所有权。同时,与私人市场相比,它为当前投资者提供了更容易出售股票或完全退出其头寸的能力。

DPO没有承销商,一旦股票开始公开交易,价格波动的可能性也就更大。虽然有一些IPO上市后价格飙升或暴跌的例子,但是在大多数情况下,投资银行都会试图为新股设定合理的开盘价,而不会导致价格的大幅波动。

如果直接上市最终被广泛认为是成功的,那么跳过传统的IPO程序选择DPO上市,将为更多的私营公司上市铺平道路。

总得来说,相较于IPO,DPO直接上市效率更高、成本更低,但对上市企业也有更高的要求,且一般无法筹集新的资金,与IPO方式各有利弊。企业上市,选择哪种方式上市没有短长之分,只有适合与不适合。

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