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桥水基金创始人达利欧:“成功”是比特币面临的最大风险

在达利欧看来,比特币的潜在风险和困境是什么?

lazy - 桥水基金创始人达利欧:“成功”是比特币面临的最大风险

为什么全球最大对冲基金的创始人会说“比特币是一项了不起的发明”?在达利欧看来,它的潜在风险和困境又是什么?一起来文章中找答案。

lazy - 桥水基金创始人达利欧:“成功”是比特币面临的最大风险

译者|宋宋

来源|链得得

全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧(Ray Dalio)在发送给客户的每日新闻简报专栏中写道,比特币是“一项了不起的发明”,桥水或将考虑用新基金来投资比特币,以便在法币贬值时为客户保存财富。

但他也承认,比特币等加密数字资产具有类似期权的潜在巨额损失,而且很难给这种数字资产定价,比特币在安全储存、免受黑客攻击和政府打压等方面存在风险,甚至不排除会有新的加密货币被创造出来并取代比特币,这将打破比特币“有限供应”的涨价逻辑。

他认为,比特币或其竞争对手可以满足对黄金替代品不断增长的需求。他在文章最后重申了自己的近期声明,即渴望得到纠正并更多地了解比特币。

以下为全文(略有删减):

我写这篇文章是为了澄清我对比特币的看法。因为媒体报道的关于我对比特币的说法并不十分准确。我发现,那些想要推广比特币的人(大部分)和那些反对它的人(少数吓得缩在角落里的人)在用完全不同的方式描述它。

在我看来,如同大多数事情一样,现实有优点也有缺点,我会尽量准确地表达我所理解的。

我相信比特币是一项了不起的发明。这种新型货币通过一种编入电脑程序的系统被发明出来,并运行了十年之久。如今,比特币正作为一种货币和一种财富储备普及开来,这真是一项惊人的成就。

就像创建现有的以信用为基础的货币体系一样,这理所当然是一种“炼金术”:从几近于无中创造价值。此外,就像1350年左右美第奇家族(Medicis)的信贷让银行家们致富一样,比特币也正在使它的发明者和早期进入者变得非常富有,并将有可能使更多的人变得富有,颠覆现有的货币体系。

那些建立了比特币并支持将这种新型货币变为现实的人,在坚持这一梦想以及将比特币(及其类似的竞争对手)转变为一种类似黄金的替代资产方面完成了出色的工作。

当前并没有太多类似于黄金的替代资产,尽管人们对这类资产的需求正在不断攀升(这是因为目前所有债务和货币的创造都处于进行时)。

此外,就世界上正在发生的事情(如疫情大流行)来看,除了货币或有限的财富资产,人们对可以私人持有的资产的需求也在不断增长。但是,像黄金一样可以私下持有的财富资产种类并不多,并且它们的市场规模也相对较小,因此比特币及其竞争对手有可能会填补这些需求。

在我看来,比特币已经成功地越过了这条线,即从“短期内不会被传播的高投机性物质”到“可能会被转播并且在未来存在一定价值”这种看法的转变。

对我来说,最大的问题是“它的实际用途是什么,它将会有多大的需求”,既然它的供给是已知的,人们就必须通过估算需求来判断价格。

另外,关于比特币供应量的问题,我需要进一步说明一下。尽管比特币的供应量有限,但数字货币的种类却是无限的,新的数字货币正在接连不断的出现,并与之形成竞争。

因此,类比特币资产的供应量,以及这种竞争关系,将在决定比特币和其他加密货币价格方面发挥作用。事实上,我认为将会有一些更好的币种出现并取代比特币,因为这就是万物进化的准则,也就是说,新的做事方法和新的事物总是会出现,并且总能够取代旧的版本。

但由于比特币的工作方式是固定的,它无法再进化,因此我推测比特币会被更好的替代方案所淘汰。我把这看作是一种风险。

由于上述原因,“供应有限”的说法并不像看起来那样正确,举例来说,在美国,即使黑莓供应有限也不会有太大价值,因为它们会被更先进的竞争对手所取代。但倘若说这不是一种风险,我一时也给不出答案,希望有人能纠正我这些天真的观点。

与此同时,我非常钦佩比特币成功经历了10年时间的考验,并且一直运作良好,没有被黑客入侵。

尽管如此,对于持有数字资产或网络资产的人来说,他们最大的担心就是资产网络受到攻击的可能性比网络防御更大,因此网络风险是一个让我无法忽视的风险。当网络防御无法保护其系统免受黑客攻击时,如果你还觉得数字资产永远不会受到黑客攻击,那么这种想法的确太过天真了。

实际上,抵御网络风险是黄金类资产的优势之一,但也是所有金融资产不可忽视的要素之一。

事实上,我认为未来很有可能会看到一个主要由数字组成的金融系统,但这套系统比现在认识到的更容易受到干扰和/或网络勒索。顺便说一句,这种状况正以越来越快的速度发生,可能会威胁到传统金融资产价值。我只是提出警告,如何应对需要读者自己考虑。

虽然我认识到比特币可以通过“冷存储”在线下持有,但我明白真正做到这一点很难,而且离线存储比特币的人很少。

因此,总的来说,我的理解是,比特币数字化和互联化,并不能防范网络风险,至少目前还无法让我满意,所以我期待这一领域可以有进一步的优化。

比特币作为数字化的延伸,其主要面临的问题是它的隐私程度,以及政府允许和不允许它成为什么。比特币在隐私方面似乎并不像一些人猜测地那样好。

毕竟,这是一个公共分类账,并且大量的比特币也是以公开的方式被持有。如果政府(或黑客)想看看谁持有什么,那么此时隐私能否得到保护?而且,在我看来,一旦政府想要将其禁用,那么大多数正在使用它的人将再无可能使用,而人们对它的需求也会骤降。

政府会侵犯隐私,和/或阻止比特币(及其竞争对手)的使用,这种说法并不是牵强附会。在我看来,比特币越成功,这些事情发生的可能性越大。

从第一家中央银行(注:1694年成立的英格兰银行)成立开始,出于各种合理的理由,政府就希望控制货币,保护自己能够拥有本国境内唯一货币和信贷的能力。

当我站在政府官员的立场上,再看他们的行动和听他们的言论时,我很难想象他们会允许比特币(或黄金)成为一个比他们正在创造的货币和信贷明显更好的选择。我怀疑“成功”就是比特币所面临的最大风险,因为一旦比特币取得成功,政府就会尽力将其扼杀,并且政府手中的大量权利会帮助他们取得胜利。

就供求情况而言,尽管比特币的供应是已知的,但它在相当长的时间范围内(因为这是一项长期持有资产)的长期需求难以得知,原因我已在上文中说明。对我来说,比特币就像是一种对未来高度未知的长期期权,我可以投入一定数量的资金,并且不介意损失80%左右。

以上就是比特币在我这个非专业人士眼中的样子。我渴望被纠正,以便对比特币进行更多了解。

另外,我与桥水基金的同事们正专注于寻找另类财富储备资产,期望能够更好地应对我们预期中的货币和信贷贬值,我们认为这既是重大风险也是机遇,当然也会考虑比特币。

总体来说,比特币具有可以储存财富的功能特点,这令其富有吸引力,到目前为止,它还被证明具有韧性。目前比特币对我们来说,更像是一种财富储藏的潜在选择。

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