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今年DEX代币投资回报率比主流平台币高4倍以上

DEX的总交易量不仅在增加,而且比中心化交易所的速度更快

今年,很多重要的协议进行了重大升级,包括致力于去中心化交易的协议,与此同时,去中心化交易所(DEX)代币今年的投资回报率比中心化交易所平台币高4倍以上。

长期以来,去中心化交易所(DEX)一直被认为可以凭借无需许可非托管交易的魅力来颠覆传统交易所。尽管真正的颠覆尚未实现,但由于几乎所有DEX平台代币的表现在今年都好于中心化交易所的平台代币,因此投资者越来越看重这一结果。

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截止目前,排名前5名的DEX代币的年涨幅均超过100%,使成为表现最好的加密资产。其中包括Kyber和Bancor等知名代币,以及其他更多受关注的代币,例如Airswap,Loopring和IDEX。中心化交易所的平台代币在这一年仍在增长,但涨幅一般都在两位数,除了OKEx(OKB)增长了108%。

部分原因可能是,即中心化交易所平台代币比DEX代币大几个数量级,并且流动性更高,因此即使DEX的基础面变得很小,也可能导致更大的价格上涨。尽管如此,很明显,有两个主要趋势已经出现,DEX引起了人们越来越大的兴趣:

1. 1DEX交易在整体交易量中所占比例更大了

2. 在不久的将来,已经或将要进行重大升级,DEX与中心化交易所的差距将进一步缩小

关于第一种趋势,DEX每日现货交易量从年初的不足500万美元增加到大约2500万美元。DEX的总交易量不仅在增加,而且比中心化交易所的速度更快,因为DEX总交易量占的百分比已从0.25%增加到0.5%。

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造成这种情况的一个因素可能是DEX聚合交易的知名度不断提高,它们通过将智能订单路由引入去中心化金融世界来优化交易体验。通过允许交易者在不同地点分拆订单,他们可以获得更好的交易价格,这在当今世界中为去中心化的各种特性而牺牲了成本世界中至关重要。自去年推出以来,1inch路由的交易量价值超过3亿美元,目前约占DEX总交易量的10%。

至于第二种趋势,从去年12月开始到本月底,最大的去中心化交易所中有6个将进行彻底的升级(假设最后三个仍在计划中)。

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这些巨大的升级可分为两大类,它们会影响代币的经济性和可扩展性。

0x是第一个成功改变其代币经济学的DEX,为ZRX持有者提供了协议收益的明确权利。它的v3版本实施了基于股权的流动性激励措施,做市商可以锁定代币,以获得赚取平台上接受者支付的手续费的权利。自那时以来,已经有超过1700万ZRX锁定(560万美元)来争夺协议手续费。到目前为止,总共只有60,000美元的手续费,但是,大多数用户尚未过度,因为0x体量中只有14%正在通过v3完成。

Bancor和Kyber都迫切希望完成升级,从而彻底改变代币的基本原理。对于Kyber的Katalyst,每笔交易的0.25%将通过投票奖励,代币燃烧或保留奖励的组合分配给代币持有者。具体细分由KyberDAO确定。Bancor v2不仅会收取手续费,还将引入通货膨胀奖励,以进一步激励流动性提供者将资金存入资金池。虽然这三种方法的精确机制各不同,但他们都希望复制传统交易中所谓的回扣,在传统交易世界中,交易所希望通过向纯粹由利润驱动的参与者支付做市商来增加流动性。因此,在同等条件下,他们将进入可以赚到最多钱的平台,目前该平台是中心化交易,可提供更低的手续费和更高的交易量。但是,这些新的代币模型可能会开始吸引一些认识到这一新优势的做市商。

DEX争夺中心化交易所市场份额的另一种方式是增加吞吐量和降低延迟。Loopring通过将存储和计算移到链外而取得了长足的进步,同时允许通过使用zk-SNARKS进行链上验证。

这将每秒的交易数量从通常的2-3笔增加了2,100笔(通过移除数据可能性,可以达到41,000笔)IDEX正在通过其“Optimized Optimistic Rollups”解决相同的问题,该问题类似地在链下批量处理交易,然后通过Merkle根证明在链上进行结算。尽管这些交易所的去中心化基础架构从历史上一直禁止它们提供与中心化场所相同的交易体验,但是这些2层(Layer2)解决方案希望在保持无许可,非托管性质的前提下有效缩小差距。

量=/=价值

DEX是否会继续在加密货币中占据越来越大的交易量还有待观察,但是无论哪种方式,仍然存在以下问题:在代币层会捕获多少价值。

中心化交易所平台代币是加密货币中的一个独特品种,因为它们是对现有公司现金流量的伪声明。通常,“收益”是由公司确定的将被销毁的数量来定期返分配的,并且可能会发生变化。尽管这些销毁依赖于交易所公司的持续存在和诚信,但上一季度中心化交易所已经销毁了大量代币,总计达1.27亿美元。

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币安的季度业绩创下历史新高,但不再以固定的收入百分比为基础,而是根据“总交易量”进行解释。火币的销毁与Binance创记录的季度持平,但是,火币明确表示,他们使用收入的20%来回购和销毁代币。应该注意的是,他们悄无声息地消耗掉了原本打算用于平台运营并分配给投资者保护基金的代币供应的30%(他们实际上可以用这些代币做任何他们想做的事情)。Bitfinex的LEO提供了与程序化收入最接近的东西,就像我们在DEX中所看到的那样,因为它们几乎实时销毁了公司至少27%的收入,并承诺永久地这样做。市场认识到销毁规模的重要性,并已经将它们以高于DEX代币的价格进行定价。

DEX不太可能在不久的将来与中心化交易所的收益规模竞争。头部中心化交易所具有流动性,现有的用户群为其提供了明显的优势。但是,DEX始终具有优势的能力在于它们以完全透明的方式实现收益自动化的能力。尽管任何中心化交易所都可以证明销毁了一定比例的收入,但他们无法使代币持有人能够核实每笔交易,并按预期分配手续费。

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因此,尽管DEX代币的市值和相关的基于交易量的收益可能远小于加密货币巨头企业的中心化交易所代币,但最近和即将到来的DEX代币经济性和可扩展性升级正在为这些协议带来助力。今年到目前为止,市场已经奖励了那些使用DEX的人,在未来几周中,预计将有三个重要的协议将迎来重大升级。

几周后,我们将看到这些回报是否只是投资者的炒作,或者他们是否对DEX代币的收益产生重大影响。

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